免费短剧平台红果跑出了令行业侧目的数据：2026年9月，日活用户首次突破2亿，人均单日使用时长165.98分钟，比抖音主站还高出约40分钟。与之对应的是它的报价单——面向品牌方的广告CPM为每千次曝光25元，最低一天投放10万次曝光，对应2500元起充，中插广告强制观看5秒、无法跳过。
平台赚的是注意力的差价。2026年上半年，红果核心营收约200亿元，其中广告占97%。行业通行的算法是曝光量除以1000、乘以eCPM、再乘广告填充率。分母在膨胀，分子却在缩水：真人短剧eCPM从2024年的30元上下滑到2026年不足20元，AI剧一度冲到20元又回落到14元左右。平台用更高的填充率和不可跳过广告占比把总量顶了上去，上半年广告收入同比增长近七成。
内容端感受到的是另一本账。多名受访制作方测算，AI漫剧万次播放的收益已从一年前的20元跌到1至2元；DataEye报告显示，2026年上半年抖音端AI剧漫剧新剧达22.19万部，破亿爆款率仅0.48%，能摸到盈亏线的剧目占比1.3%。今年以来，红果陆续取消了部分中小承制商和评级不足剧本的保底，转向更依赖播出表现的分账。
分账规则被从业者形容为“黑盒”：后台只能看到分账金额，看不到明细。腾讯旗下绿泡泡近期入局短剧，对优质新剧最高发放100%收入激励，被视为正面对打。但业内认为，如果广告大盘增速跟不上内容供给增速，“极少数爆款赚钱、大部分制作陪跑”的结构难被改变。
